En los mercados emergentes la previsión se elevó a 9,7%
El banco de inversión JPMorgan elevó a nivel global su pronóstico de tasa de incumplimiento de alto rendimiento para los mercados emergentes durante este año a 9,7% desde 6%, y para los países de América Latina a 7,1% desde 6,6%.
La medida de JPMorgan se da principalmente por dos razones. Por el lado regional, a que la brasileña Odebrecht pareciera estar embarcada en otra ronda de reestructuración de deuda que podría afectar $1.900 millones en bonos.
En lo global, en mercados emergentes, la subida del riesgo se da en gran parte debido a los crecientes temores de contagio en el sector inmobiliario de China, por el desplome de Country Garden, que podría ser una nuevo caso al estilo Evergrande, pero de mayores magnitudes, ya que tiene una cartera de desarrollos mucho más grande y más amplia.
Este nerviosismo, sobre un eventual impago, hizo que acciones de Country Garden sumaran una caída de 70% en lo que va de 2023.
Para los analistas esta previsión le significará a América un encarecimiento en las nuevas deuda que emita por incremento del riesgo.
En otros datos del informe de JPMorgan, el banco de inversión también indicó cuáles serían esos continentes o países con mayores riesgos de impago. Por ejemplo, este decidió incrementar en general la tasa de incumplimiento de alto rendimiento en Asia a 10% desde 4,1%.
JPMorgan espera que la propiedad de China represente casi 40% de todos los volúmenes de incumplimiento en 2023, seguida por 35% de las empresas rusas y 12% de los emisores brasileños.
Lo sucedido con Country Garden puede desencadenar un efecto dominó. Otros desarrolladores pueden entrar en default y todos los inversionistas, tanto locales como internacionales, entrarían en un nerviosismo de la deuda corporativa de los países en el informe, entre ellos Rusia y Brasil”, asegura.
JPMorgan también elevó su pronóstico de incumplimiento para Europa emergente a 23,4% desde 15,7%,
Country Garden
El informe de JPMorgan asegura que el incumplimiento de pago por parte de la inmobiliaria agregaría $9.900 millones al recuento de incumplimiento corporativo de alto rendimiento de los mercados emergentes globales hasta la fecha. Esto incrementa el volumen total del incumplimiento para el sector inmobiliario chino a $17.000 millones hasta la fecha.
La Oficina Nacional de Estadísticas de China registró que los precios de las casas en el país asiático registraron una caída del 0,2 intermensual en julio y un 0,1% con respecto a 2022. La desarrolladora inmobiliaria, Country Garden, tiene plazo hasta principio de septiembre para hacer los pagos de los cupones que perdió el 7 de agosto en billetes de dos dólares.
Y es que, según JP Morgan, en la segunda semana de agosto suspendió la negociación de 11 bonos nacionales y advirtió que prevé registrar una pérdida anualizada en primer semestre de hasta $7.500 millones.
JPMorgan prevé que un desistimiento de pago de Country Garden podría generar incumplimientos por valor de $8.000 millones entre los desarrolladores inmobiliarios chinos más pequeños restantes, y otros $2.000 millones para “algún ejercicio de gestión de responsabilidad” de un desbordamiento a otros sectores chinos de alto rendimiento.
Según JPMorgan, se han incumplido más de $100.000 millones de deuda en bonos de propiedad de China en los últimos dos años y medio.
